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责任编辑：常福强来源：对冲研投核心观点◆ 受猪瘟的影响，部分规模企业提前出栏，生猪存栏下滑明显；3月末生猪存栏同比减少18.8%，能繁母猪存栏同比减少21%；生猪和能翻母猪存栏将制约未来6个月的生猪饲料需求。◆ 1-3月份饲料产量累计同比数据中，猪饲料减少14.2%；蛋禽饲料增加10.5%；肉禽饲料增加11.1%；水产饲料增加5.0%；反刍饲料增加2.0%；其他饲料减少7.7%。预计2季度豆粕的饲料需求仍将维持8%左右的同比下滑幅度。

1．季度降水：印尼产区①2019年1-3月份降水整体处于过去10年均值附近适中水平；②2018年2季度降水也同样处于过去10年降水均值附近水平。暂时没有出现对会明显影响产量的天气变量。如果二季度降水降水适中，产量将维持季节同期水平。马来产区①2019年1-3月份东马地区降水将过去偏少，西马地区降水处于季节性焊接，降水处于过去10年适中水平；②2018年二季度东马地区降水高于季节性偏高水平，西马地区非常接近当季平均水平。因此，如果二季度降水适中，产量或维持季节性同比偏高水平。

国内券商谋定后动，特别是一些中小型券商。不过，多位受访业内人士认为，国内目前没有实行“零佣金率”的基础，但佣金率逐步降低是大趋势，各家券商会依据战略不同，调整自己的经纪业务打法，真正走上财富管理转型之路。也有行业人士点评称，有国内券商虽然表面上看是低佣打法，但有些是“醉翁之意”不在低佣金，而在于财富管理整体战略的推进。

相关数据显示，今年上半年，上汽大众累计实现销量91.9万辆，同比下滑9.94%；而上汽通用五菱的销量则同比大增29.19%至74.47万辆。经营方面来看，今年上半年，上汽大众的归属于母公司净利润为98.83亿元，同比下滑36.14%；上汽通用五菱的归属母公司净利润更为惨淡，骤降58.68%至8.43亿元。

除以上问题外，凯亚化工的财务数据也存在较大异常之处，比如其采购数据与现金流及经营性债务之间的勾稽关系就有疑点。并购草案显示，凯亚化工在2018年向前五大供应商采购金额为13433.91万元（如表1），占采购总额的比例为60.08%，由此可推算出其采购总额达22360.04万元，考虑到2018年5月起增值税税率由17%下调至16%，若按月平均计算，则可估算出含税的采购金额约为26012.18万元。

第四章 交易第二十七条 回购双方开展三方回购，应当通过交易系统进行授信。交易系统仅对正回购方在逆回购方授信白名单内的三方回购进行确认。第二十八条 三方回购由回购双方通过交易系统申报，经纪客户通过证券公司进行交易申报。交易系统对符合形式要求和符合授信白名单要求的三方回购相关申报进行确认。